旅游餐飲：衰退背景下恢復(fù)性增長(zhǎng)

作者：毛崢嶸 來(lái)源：國(guó)金證券

    突發(fā)性事件沖擊和經(jīng)濟(jì)周期下降“合力共振”下，中國(guó)旅游業(yè)遭遇嚴(yán)重打擊

　　由于2008年上半年我國(guó)旅游業(yè)遭遇雪災(zāi)、藏獨(dú)、地震等多重打擊，我國(guó)國(guó)內(nèi)居民旅游消費(fèi)受到嚴(yán)重制約，入境旅游也遭受嚴(yán)重影響；而下半年由于安全原因大幅收緊入境簽證和全球愈演愈烈的金融危機(jī)及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的沖擊又使得中國(guó)旅游業(yè)在旺季來(lái)臨時(shí)再次遭受經(jīng)濟(jì)預(yù)期下滑的不利影響，最終導(dǎo)致了2008年中國(guó)旅游行業(yè)呈現(xiàn)出整體下滑的狀況。2008年中國(guó)旅游業(yè)的表現(xiàn)是突發(fā)性事件沖擊和經(jīng)濟(jì)周期下降“合力共振”下的結(jié)果，不僅入境旅游人數(shù)大幅下降，而且，國(guó)內(nèi)旅游、出境旅游亦受到負(fù)面影響。

　　全球經(jīng)濟(jì)下滑，09年入境旅游仍然悲觀

　　我們總體認(rèn)為，中國(guó)入境游市場(chǎng)在一定程度上受到全球GDP增長(zhǎng)變化的影響，日益加深的金融危機(jī)很可能導(dǎo)致歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的居民主動(dòng)削減出境旅游消費(fèi)，而且，今年由于奧運(yùn)中國(guó)突然改變簽證政策所產(chǎn)生的負(fù)面影響也需要一定時(shí)間來(lái)修復(fù)。因此，我們?cè)陬A(yù)測(cè)08年入境游客和外國(guó)游客雙雙下降的基礎(chǔ)上，對(duì)09年仍持較為悲觀的預(yù)期，但下滑幅度可能會(huì)有所收斂。

　　09年國(guó)內(nèi)旅游在今年低基數(shù)的基礎(chǔ)上將實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)

　　從歷史來(lái)看，居民國(guó)內(nèi)旅游無(wú)論是出行人數(shù)變化，還是國(guó)內(nèi)旅游消費(fèi)，與GDP增長(zhǎng)均存在較強(qiáng)的相關(guān)性，雖然未來(lái)兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將較前幾年較為明顯的下滑，但仍有相當(dāng)大的可能保持8%以上的GDP增長(zhǎng)，據(jù)此，我們認(rèn)為，盡管08年國(guó)內(nèi)旅游增速同比出現(xiàn)較大幅度下降的同時(shí)，但國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)仍可能取得一定幅度的正增長(zhǎng)，而09年則在今年低基數(shù)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的恢復(fù)性增長(zhǎng)，這對(duì)于相關(guān)旅游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)恢復(fù)具有十分重要的意義。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)周邊環(huán)城市度假旅游將是09年旅游產(chǎn)業(yè)“弱市”環(huán)境下的一大亮點(diǎn)

　　我們認(rèn)為，作為理性的消費(fèi)者，國(guó)內(nèi)居民在經(jīng)濟(jì)不景氣、預(yù)期實(shí)際收入可能出現(xiàn)下降的情況下，更大的可能是選擇削減單筆消費(fèi)金額較高的長(zhǎng)途旅行(包括觀光、度假旅游)和出境游，轉(zhuǎn)而縮短旅游出行半徑，充分利用現(xiàn)有節(jié)假日改革和全面推行帶薪假期后形成之合理分布的閑暇時(shí)間，選擇在居住地周邊進(jìn)行以減輕工作生活壓力、康體健身、活力再現(xiàn)為主要?jiǎng)訖C(jī)的短途度假旅游，尤其可能在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)周邊形成環(huán)城市度假旅游熱點(diǎn)，將成為2009年旅游產(chǎn)業(yè)在“弱市”(經(jīng)濟(jì)不景氣)環(huán)境下的一大亮點(diǎn)。

　　這將使得臨近三大城市圈的景區(qū)、度假目的地很可能成為09年旅游行業(yè)相對(duì)集中的市場(chǎng)熱點(diǎn)。鑒于三大城市圈較為發(fā)達(dá)便利的高速公路網(wǎng)和鐵路交通，我們認(rèn)為，一日游的出行半徑將達(dá)到150公里，三日游則能達(dá)到500公里左右的區(qū)域(見圖表47)，這一短程度假旅游休憩帶符合中國(guó)當(dāng)前雙休日和多個(gè)3天“小黃金周”的假期分布，其中，上市公司涉及的黃山、桂林、烏鎮(zhèn)正好地處三大環(huán)城市圈休憩帶中，有望在09年相對(duì)較弱的行業(yè)環(huán)境中成為相對(duì)的熱點(diǎn)。

世博會(huì)使旅游業(yè)真正受益，世博主題投資或?qū)⒊蔀?9年一大熱點(diǎn)

　　世博會(huì)本質(zhì)上是一種展示活動(dòng)，政治色彩比較淡化，政治事件(如藏獨(dú))顯然不是與會(huì)者關(guān)注的重點(diǎn)。奧運(yùn)比賽除了現(xiàn)場(chǎng)觀看外，也可以通過(guò)電視、網(wǎng)絡(luò)等媒體的轉(zhuǎn)播來(lái)觀看；但世博會(huì)更強(qiáng)調(diào)現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)，展覽只有到現(xiàn)場(chǎng)才能有更深刻的體會(huì)，世博會(huì)更為能鼓勵(lì)游客到訪上海，參觀展覽。因此，奧運(yùn)會(huì)對(duì)旅游的“擠出效應(yīng)”將不會(huì)在世博會(huì)重演。

　　我們從歷史上曾經(jīng)舉辦過(guò)5屆世博會(huì)(包括1990年大阪花博會(huì))的日本的相關(guān)資料來(lái)看，世博會(huì)不僅帶來(lái)入境游市場(chǎng)的大幅增長(zhǎng)，還將對(duì)國(guó)內(nèi)游產(chǎn)生十分顯著的推動(dòng)作用，舉辦城市及其臨近區(qū)域酒店入住率和房?jī)r(jià)水平將大幅攀升。因此，世博會(huì)將使旅游業(yè)真正受益，隨著世博會(huì)前期市場(chǎng)預(yù)熱、準(zhǔn)備工作的全面展開，世博主題投資有望率先在09年階段性展開。

　　我們的選股思路是“恢復(fù)性增長(zhǎng)、環(huán)城市度假旅游帶&世博主題投資”

　　我們認(rèn)為，2009年旅游行業(yè)將形成以行業(yè)恢復(fù)性增長(zhǎng)和環(huán)城市度假旅游發(fā)展為“主線”、以世博會(huì)主題投資為“輔線”的投資地圖，短期行業(yè)擾動(dòng)因素的修復(fù)、中期重大事件的觸動(dòng)以及長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變將從各個(gè)方面對(duì)2009年旅游行業(yè)投資機(jī)會(huì)的選擇產(chǎn)生重要影響，相關(guān)旅游上市公司則將在其中尋找合適的“區(qū)域定位”。

　　

 

最近新聞推薦

• 張家界是自助游好還是報(bào)團(tuán)好
• 張家界天門山參團(tuán)，張家界目的地參團(tuán)
• 萬(wàn)福溫泉門票是多少錢，慈利萬(wàn)福門票預(yù)定
• 永順不二門溫泉門票價(jià)格，不二門野溪溫泉門票價(jià)錢
• 張家界景點(diǎn)門票價(jià)格一覽表(2019年最新)
• 2020年娃娃魚最新行情,最新2021年娃娃魚價(jià)格
• 大鯢2020一斤多少錢,2019大鯢多少錢
• 人工娃娃魚多少錢一斤，養(yǎng)殖的娃娃魚多少錢1斤